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 农林牧渔行业:继续坚定推荐“互联网+农业”标的!

农林牧渔行业周报:2015年第19周周报:继续坚定推荐“互联网+农业”标的!首推大北农(18.590.532.93%)江淮动力(16.071.087.20%)芭田股份(22.77-0.54,-2.32%)一、本周观点

  继续推荐商业模式变革型标的,农业企业互联网转型与升级。我们安信农业团队从今年起坚持从“变革+反转”两条主线挖掘牛股的投资策略。在变革方面,我们以商业模式型变革类型标的(“互联网+农业”)作为重点,首推大北农,江淮动力、芭田股份。重点关注:新希望(23.390.341.48%)(新增)。

  1)4月23日,新希望六和在2015年中国猪业山河论坛上发布了希望创云福达万家计划,着重介绍了公司云平台、云金融两项业务,包括云金融(猪业融资创新)、云养殖(养殖管理互联网化)、云教育(养猪大学与福达云学堂双布局)、云服务(利用福达在线,提供养殖技术服务)、云动保(养殖生物安全体系全覆盖)、云平台(提供整体养殖托管服务)六个部分。

  4月上旬,我们发布江淮动力深度报告《打造“新农人”运营服务平台》。

  2)4月19-13日,央视二套《经济信息联播》播放“春耕遇上互联网”、“互联网+养殖业”系列节目,并重点介绍了大北农的猪联网及养产业金融生态圈。4月6-10日,央视二套《致富经》栏目播放“赢在未来—农产品(24.50-0.77-3.05%)电商崛起”系列节目。

  3)3月底,我们在安信第二季度策略会上举行“互联网+农业”产业论坛,邀请多个专家进行演讲并与多家上市公司进行圆桌会议,共同探讨“互联网+农业”商业模式及投资机会。具体可参考会议纪要。

  4)2月初,我们发布农业互联网深度报告《产业互联网的下一风口:农业!》并联合6家农业上市公司召开电话会议,引领资本市场投资风向。

  5)李克强总理在政府工作报告中提出制定“互联网+”行动计划,15年将是“互联网+农业”高速发展之年。农业部长在记者见面会上也提出鼓励电商推动农产品流通。新闻联播播报“互联网+农业”,我们认为,破解中国农业粮食安全和食品安全两大困局,将主要依靠“智慧农业”和“生物农业”。农业新一轮改革浪潮即将来临,“互联网+农业”在其中大有可为。

  2、农垦系标的迎“经营效率提升+资产整合”双拐点。

  在体制改革方面,农业行业迎来国企、农垦体系双重改革。农垦体制变革角度:2015年中央一号文件首次在一节中重点提出加快农垦革;农垦改革目标是打造国际大粮商,资产注入预期明显。结合2014年中央多个部委对农垦系统进行调研,在土地流转改革提速、国家要培育大型农业企业、国企改革等多种背景下,我们认为农垦系统全面变革在即。两类标的将受益于农垦系统改革,一类是拥有土地资源、创新农业经营机制、管理机制改善的农垦系统内上市企业,重点关注“三驾马车”:北大荒(18.88-0.10-0.53%)亚盛集团(11.63,-0.06-0.51%)农发种业(19.290.935.07%)。第二类为受益于土地统一经营,并可能参与土地流转的种植服务商:大禹节水(19.0100.301.60%)辉隆股份(23.390.73,3.22%)

  1)4月22日,我们发布了深度报告《亚盛集团:农垦经营模式改革领导者》,公司是唯一拥有大量土地资源产权的农业上市公司,土地价值待重估;在土地流转加速和农垦改革背景下,公司面临“农垦改革+国企改革”双拐点。

  2)4月10日,李克强总理赴东北调研,并在东北三省经济形势座谈会为东北经济振兴鼓劲加油,同时我们预计《东北振兴新十年规划》将于近期出台,国家可能实施新一轮东北振兴政策。

  3)4月初,我们发布北大[微博]荒公司深度报告《北大荒:国内最大的地主,迎“农垦改革+国企改革”双拐点》,我们认为公司存在三条改革路径:a)集团资产注入;b)引入战略投资者提高经营效益;c)股权激励及员工持股。详见我们的深度报告。

  4)3月下旬,我们联合亚盛集团、农发种业高管共同召开了电话会议,解读农垦改革中的投资机会。

  具体可参考我们发布的深度报告《农垦改革势在必行重点推荐农垦系“三驾马车”》,以及会议纪要。

  3、动保行业变革。动保行业面临“行业升级+下游养殖景气反转“双重利好。养殖规模化加速+食品安全催化高品质疫苗需求爆增,近期各地疫情不断,催化动保投资热情。重点关注市场化龙头:首推:金宇集团(66.730.460.69%),其次天邦股份(20.59-0.73,-3.42%)天康生物(21.60-0.18-0.83%)中牧股份(25.82-0.77-2.90%)

  1)4月上旬,金宇集团召开股东大会,我们参会并与公司进行交流。我们得出以下观点:a).受益于我国动保行业变革和升级,公司作为口蹄疫疫苗的直销苗占据50%市场份额的市场化龙头企业,在行业内率先进行工艺升级和销售渠道变革。我们预计15年公司会积极运用互联网进一步进行营销升级;b).公司疫苗新品种陆续推出,业绩高增长预期明显。详见我们的调研报告《市场化龙头,国际化进程及产业整合将加速!》2)4月上旬,我们到中牧股份进行调研,得出以下观点:a)公司新增产能如期投放,增长瓶颈打开;口蹄疫疫苗纯化技术已成熟,正在为市场苗销售作准备;国企改革落实概率大;公司与默沙东动物保健业务合作将实现双赢。

  养殖业反转篇:成本向下+价格向上,猪价普涨,预计价格上涨有加速可能性!首推正邦科技(17.041.106.90%),新希望、其次雏鹰农牧(19.160.211.11%)华英农业(11.910.211.79%)牧原股份(73.600.991.36%)

  从反转角度而言,我们一直在关注畜禽行业的变化,鉴于畜禽价格变动周期性特征,从春节前开始,我们就开始疾呼当前养殖机会来了!节后,我们组织投资者在山东、河南等地进行畜禽产业链的草根调研。我们认为,养殖业价格触底反转,养殖行业的春天已然开始。

  3月初我们发布了行业跟踪深度报告《反转篇之养殖业春天已然开始!》。

  橡胶行业底部已现,向上周期仍需期待。

  4月下旬,我们与橡胶产业内专家进行了交流,得出以下交流结论:1)目前橡胶价格在成本线附近,价格向下空间有限。

  2)预计还没到熊市的末端,还需要2-3年才到底部,至少持续到明年下半年。

  国内糖业底部已现,向上趋势明确,继续推荐南宁糖业(17.600.492.86%)中粮屯河(12.68-0.66-4.95%)

  3月,我们组织了南宁的糖业公司调研,得出以下结论:1)国内白糖减产趋势明显,白糖价格中期有支撑,国内糖业底部已现;2)期货市场对国内白糖中长期向上趋势已达成基本共识,分歧点在于年内节奏。预计二季度震荡,三季度选择方向。

  3)成品糖进口管控政策或将出台,进口糖有望有序进行。


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发布日期:2015-5-15
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